● 당분기 실적 — 외형 확대, 수익성 후퇴 (연결 기준)

○ 매출

▪ 연결 매출은 3,636억원으로 전년 동기 2,929억원 대비 +24.1% 증가했다.

▪ 회사는 국내 패션 시장이 역성장을 기록했다고 밝혔으며, 시장 축소 국면에서도 외형은 확대됐다.

○ 영업이익

▪ 영업이익은 190억원으로 전년 176억원 대비 +8.2% 증가에 그쳐, 매출 증가율을 크게 밑돌았다.

▪ 영업이익률은 5.2%로 전년 6.0% 대비 -0.8%p 하락했다.

▪ 회사는 오프라인 거점 확대에 따른 초기 투자 비용이 단기적인 수익성에 부담이 될 수 있다고 밝혔다.

● 전략 — 온·오프라인 통합과 아시아 확장

▪ 회사는 온라인의 운영 노하우를 온·오프라인과 글로벌 시장으로 확장하고 있다고 공시했다.

▪ 헤럴드경제는 무신사가 필리핀·인도네시아·베트남 등 현지 유통 기업과 손잡고 무신사 스탠다드를 중심으로 오프라인 사업을 준비하고 있다고 보도했다.

▪ 뉴스토마토는 무신사가 대만에 지사를 설립해 온·오프라인 사업을 직접 운영하는 방식으로 글로벌 사업을 확대하고 있다고 보도했다.

● 전망

▪ 이투데이는 무신사 관계자가 일본에서 내년 정규 매장을 열어 모멘텀을 이어가겠다고 말했다고 보도했다(추진 단계의 목표).

▪ 더벨은 무신사가 연내 IPO 예비심사 청구를 목표로 상장 준비에 속도를 내고 있다고 보도했다(확정 아닌 목표).

● 리스크

▪ EBN은 무신사의 오프라인 출점과 해외 사업 확대가 비용 증가를 동반하고 있다고 보도했으며, 이 구조가 유지되는 한 이익률 회복 시점은 지연될 수 있다는 관측이 가능하다.

▪ 회사는 상환전환우선주 전체를 금융부채로 분류하는 정책을 적용했다고 공시해, 자본구조상 금융비용 인식 부담이 이어지는 구조다.

▪ 보고서는 봄/여름 계절이 패션산업의 비수기에 해당한다고 밝혀, 분기 실적 변동성이 크다.