● FY2026 2Q 실적 — 외형은 성장, 이익은 역성장

○ 매출

▪ 2분기 매출은 868억원으로 전년비 +8.2% 늘며 성장세를 유지했다.

▪ 상반기 누계는 매출 1,766억원·영업이익 126억원으로, 뉴스핌은 신세계 편입 이후 최대 실적이라고 보도했다.

○ 영업이익

▪ 2분기 영업이익은 52억원, 전년비 -15.4%로 매출 증가에도 이익이 뒷걸음쳤다.

▪ 파이낸셜투데이가 전한 1분기 영업이익 74억원(전년비 +29.8%)과 비교하면 분기 만에 이익 모멘텀이 꺾인 셈이다.

▪ 회사는 실적자료에서 'PB 상품(멘즈컬렉션, 블루핏 등) 매출 호조 / 채널경쟁력확보를 위한 일시적 비용 상승'을 2분기 손익 배경으로 제시했다.

● 전략

○ 방송 확대가 아닌 상품·브랜드 중심의 체질 전환이 축이다.

▪ 파이낸셜투데이는 신세계맨즈컬렉션과 블루핏 등 자체 브랜드를 강화하고 프리미엄 패션 브랜드 판매를 확대했다고 보도했다.

▪ 같은 매체는 외형 확대보다 브랜드·콘텐츠·모바일 경쟁력에 무게중심을 옮기고 있다고 전했다.

● 전망

▪ 신세계 관계자는 하반기에도 경영효율화·전문화 노력을 지속하겠다고 밝혀, 수익성 중심 기조가 이어질 것으로 관측된다.

▪ 상반기 이익 체력이 확인된 만큼, 관건은 2분기에 투입된 채널 경쟁력 비용이 하반기 매출로 회수되는지 여부다.

● 리스크

▪ EBN은 지난해 TV홈쇼핑 7개 사업자 방송매출이 2조6181억원으로 전년비 -0.9% 줄었다고 보도해, 채널 자체의 외형 축소가 계속되고 있음을 보여준다.

▪ EBN은 유료방송사업자에 지급하는 송출수수료 부담이 여전히 높은 수준이라고 전했다.

▪ 매출 성장에도 이익이 감소한 이번 분기 구조가 반복되면, 그룹 내 이익 기여도가 백화점·면세 대비 축소될 수 있다.